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美元循环半身不遂:消费停摆,制造与基建恢复,明天公布经济数据

2020-07-16 09:44:19  来源: 全球宏观对冲   作者:佚名
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  科学家参照医学数据计算出的“可能的最坏情况”显示,冬天的第二波新冠病毒疾病疫情,明年1月和2月到达疫情高峰。

  公布内容:中国二季度GDP及6月工业增加值、投资和消费

  公布时间:7月16日(周四)本地时间10:00

  预估中值

  二季度GDP 2.5

  6月工业增加值 4.7

  固定资产投资(不含农户)(1-6月) -3.3

  6月社会消费品零售总额 0.3

  流通市值仅仅有138亿,和中国通号类似(3倍)

  在国内疫情局势渐稳、复工复产以及需求改善的推动下,中国6月经济活动继续修复,工业、投资、消费均回暖;虽然回升的势头在放缓,但二季度同比增速仍可重回到正区间,达到2.5%。财政和货币政策重在定向支持,重点支持新基建,带动基建投资增速加快。基建投资增长加快拉动投资降幅收窄,除新基建以外,传统基建投资也将加快,但力度可能有限。前六月固定资产投资将继续改善,地产投资6月同比大概率继续好于5月。工业生产方面,6月上旬全国发电量同比增长约9.1%,比5月发电量增速4.3%明显加快。6月粗钢产量继续上升,但是水泥生产和需求可能会受暴雨和水灾影响。因此预计6月工业增加值同比增速为4.6%左右。

  随着全球经济从冠状病毒大流行中复苏,2021年全球石油日需求量将创纪录地增加700万桶,但仍将低于2019年的水平。由于各国政府实施封锁以阻止病毒传播,全球石油需求下降了三分之一,石油价格暴跌。OPEC称,2020年石油日需求将减少895万桶,略少于上月报告。OPEC预计2021年对其原油的日需求量将增加600万桶,至2,980万桶,占全球原油需求增长的大部分。

  特朗普政府计划很快取消美国和中国审计当局之间的2013年协议,此举可能预示着对在美国上市的中国企业进行更广泛的压制,因其回避了美国的披露规则。

  为应对疫情引发的冲击,全球央行纷纷大幅降息并(或)扩大资产购买计划,以期稳定和刺激本国经济。这些行动正对资产表现造成潜在风险影响。

  全球最大电信设备生产商和第二大智能手机生产商华为周一公布上半年营收增长放缓至13.1%,因美国官员继续向该企业的供应商和客户施压。

  华为上半年营收增长13.1%至4,540亿元人民币(649亿美元),上年同期的营收为4,013亿元。不过,增幅低于2019年上半年的23.2%。华为表示,净利润率为9.2%,高于2019年上半年的8.7%。

  政府已经要求,到2023年,电信公司必须将华为设备在5G网络中的占比限制在35%以内。目前正在讨论在那之后两到四年内将华为设备占比降至零,尽管运营商警告称,过快移除华为设备可能会延误关键技术的推广并影响服务。

  研究公司国际数据资讯(IDC)报告称,2020年第一季度,华为是全球第二大手机制造商,市场占有率为17.8%,三星(005930.KS)排名第一,苹果(AAPL.O)位列第三。”

  在新冠疫情来袭前的2月,美国受雇劳动者为1.525亿人--而如今只有1.378亿人。

  6月27日止当周,这一数字为1,800万人。

  截至最新公布数据的6月20日,有3,290万美国人获得某种形式的失业援助。

  6月官方失业率从前月的13.3%降至11.1%。尽管数据明显改善,但仍超过大萧条最高水准10%。美国政府称,几乎可以肯定的是失业数据低估了:如果就业状态正确分类,那么6月失业率将接近12.3%,较5月的16.4%下降。

  2019年规模为21.4万亿美元,2020年萎缩8%

  由于因应新冠疫情的公共卫生措施阻止了大部分日常商业活动,4-6月当季GDP年率将萎缩30%以上,萎缩幅度远高于此前纪录,即1958年第一季录得的萎缩10%。

  预计,第三季GDP增幅将达到创纪录的20%或以上。

  美国第二季GDP初值将于7月30日出炉;

  第三季GDP初值将于10月29日公布,仅仅在总统大选前几天。

  首先是股市估值飙升,但这不一定有基本面支撑,因而加大了股市回调的可能性;

  第二是企业债券价格也在上涨,进一步压低了信用质量曲线;

  第三是短期以及优质债券的上行空间有限(如有),因而其对冲作用下降。

  杭州和深圳新增人口去年领跑全国,分别高达55.4万人和41.22万人,而北京和上海去年人口分别为减少0.6万人和增加4.36万人。

  苹果7月第一周从中国App Store下架逾2500款无版号手游,7月头七天被下架的游戏,在中国总计创造了3,470万美元收入,累计下载量超过1.33亿次。

  中国央行周三对7月到期的MLF(中期借贷便利)和TMLF(定向中期借贷便利)进行了一次性续做,MLF续做规模4,000亿元人民币,但与全月近7,000亿元的到期量相比仍缩水较多,一年期中标利率续持稳在2.95%。这进一步确认央行逐渐回归常态,近期总量和价格宽松政策难现。

  通胀与通缩都会推高黄金需求。

  在通胀率高于3%的年份,黄金价格平均上涨15%。

  黄金在通缩时期应该会有不错的表现。这些时期的特点是低利率和高金融压力。

  在当前的全球经济环境下,黄金投资需求得到三个支撑:

  高风险和高度不确定性、机会成本低及积极的价格势能。

  经济收缩会压抑金饰消费、科技用金需求或长期储蓄需求。

  这一点在中国或印度等主要黄金市场会尤其明显。

  在中国方面,报告预期今年下半年内地会通过降低存款准备金率和基准政策利率等多种工具,加快货币供应量(M2)和社会融资规模的增长。

  随着货币供应量迅速增加,黄金对冲货币贬值的作用对投资者而言可能更加重要。此外,尽管非必需品消费趋于谨慎可能会持续打击金饰销售,但随着经济的复苏,这些不利因素可能会得到一定的缓解。

  制造业和基建很容易恢复,这个没啥意义,高端服务业明摆着停工,消费恢复很难的,没有4-5年恢复不了的。越文明越复杂脆弱性越强,越难恢复。

  恢复的消费都是刚需消费和实物质可选消费补库存,高附加值精神可选消费占比很高。

  六月数据没出来,保守估计应该可以回到2月份疫情前的90%以上了。五月份已经回到88%了。Entertainment实际占比并不高,Housing这块增长迅猛,中产都在家里收拾房子,HomeDepot生意爆好。食物也增长不少,在家零食饮料消费增加,房车,自行车,游艇,户外用品,体育用品等等卖的很疯。宠物消费市场增长,服装化妆品大幅减少,可选娱乐几乎停滞。总的来说赢家和输家两极分化。总盘子大概下降了10%左右。

  美国别墅卖的不错,冰箱和自行车火爆,二线别墅卖的不错,但是一线公寓暴跌,二线别墅卖的不错,但是一线公寓暴跌。

  美联储官员警告称经济前景“浓雾”笼罩 复苏忧虑加深

  美联储政策制定者变得更加悲观,纷纷重新调整对未来复苏的预期,并警告称,就业增长等经济数据最近的改善迹象可能只是昙花一现。

  美联储理事布雷纳德(Lael Brainard):大流行仍然是经济发展路径的关键驱动因素。不确定性这层浓雾仍然笼罩着我们,下行风险占主导地位。呼吁美联储通过前瞻性指引和大规模资产购买来提供持续的政策宽松度,并表示进一步财政支持对经济复苏的强劲程度“至关重要”,尤其在第一轮援助计划即将到期之际。

  里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金(Thomas Barkin)认为,随着企业适应可能比最初预期持续时间更长的衰退,以及薪资保护计划(PPP)等援助措施到期,美国失业率可能会再次攀升。失业问题受很多复杂因素影响…许多大大小小的企业都意识到经济衰退不是仅仅持续两个月的问题,并开始重新调整业务,这可能会让此前两个月录得的强劲就业增长受到威胁。另外,参与PPP的小企业以前可能为了满足条件免还部分贷款而留住员工,但现在可能会考虑裁员,因PPP即将到期,而需求仍然疲软。

  达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗对CNBC表示,“经济中存在大量产能过剩使通胀放缓”。美联储官员最初希望疫情能在美国迅速得到控制,以使经济快速复苏,他们承认6月政策会议上对经济增长的预测基本未考虑出现第二波感染的可能性。

  费城联邦储备银行总裁哈克表示,新病例攀升可能会对经济和消费者信心造成进一步打击。

  圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德则相对乐观,他的基本情境预测是,经济将在今年下半年继续增长,不过他也表达了谨慎情绪。下行风险仍然很大,更好地执行具体的、基于风险的政策将是让经济摆脱萧条的关键。预计国会将在本月底之前通过一项新的“大规模”财政计划,以在抗击疫情的过程中保持家庭和企业稳定。出现第二波大规模感染可能导致经济活动二次下滑,并在金融市场更脆弱之际再次引发波动。非银行金融机构可能再次承压,而且如果面临不断增加的亏损,一些银行可能会减少放贷,她还表示,美联储可能需要考虑未来将收益率曲线控制和前瞻性指引配合使用,以帮助美国经济从大流行中加速复苏。

  美国周期股走强原因揭晓:Moderna新冠疫苗第一阶段试验显示所有45名志愿者体内都出现抗体。

  3月16日,也就是新冠病毒基因序列公布66天后,Moderna率先开始对新冠疫苗进行人体实验。美国国家过敏暨传染病研究所所长福奇(Anthony Fauci)称这一结果是个“好消息,”并指出该研究没有发现严重不良反应,而且疫苗产生了“相当高”水平的杀灭或中和病毒的抗体。研究团队在新英格兰医学杂志(New England Journal of Medicine)发文称,接种了两剂疫苗的志愿者体内都产生了很高水平的病毒抗体,超过已经康复的新冠患者体内的平均抗体水平。没有志愿者出现严重副作用,但超过半数的志愿者称有轻度或中度反应,比如乏力、头痛、发冷、肌肉疼痛或注射部位疼痛。这些反应更有可能出现在接种第二剂疫苗后以及接受最高剂量注射的志愿者身上。

  特朗普称白人被警察杀更多

  据华盛顿邮报的分析,从绝对人数看,被美国警察枪击致死的人中有接近半数是白人,黑人占比为23%;但白人占美国人口总数60%,黑人占比仅为13%,因此可以看出黑人遭警方枪击致死人数高得不成比例。

  深圳市住房和建设局网站发布的相关通知并做出解读称,通知提出的八项措施,涵盖了行政、金融、税收等方面内容,是对该市既有房地产调控政策的深化完善。

  通知内容主要有三个特点:

  一是优先满足刚需,有效遏制投机炒房;

  二是运用金融、税收等经济手段,确保精准施策;

  三是强化房地产市场监管,引导市场回归理性。

  新规适当调整户籍居民购房条件,规定深户居民家庭、成年单身人士(含离异)须在本市落户满三年,且能提供购房之日前在本市连续缴纳36个月及以上个人所得税或社会保险证明,方可购买商品住房。

  银保监会官网周二稍晚刊登新闻稿称,经过连续三年多的乱象整治,影子银行和交叉金融业务已大幅压缩,相关业务逐步回归本源,风险持续收敛,但也发现,该领域仍然存在一些新老问题,局部风险隐患仍不容忽视,稍不留意又可能死灰复燃。

  针对监管检查中发现的影子银行和交叉金融业务领域的突出问题,中国银保监会发布通报称,问题主要集中在“资管新规”、“理财新规”执行不到位、业务风险隔离不审慎、非标投资业务管控不力等方面;要坚决防止影子银行回潮和结构复杂产品死灰复燃,要进一步疏通融资渠道,引导资金更高质量服务实体经济。

  4万吨的两栖舰而言,这样的灭火方式无疑是放弃救灾了。

  这场火灾的发生时间是在7月12日,当时这艘两栖舰正在接受升级维护,船体突然发生爆炸,导致了59名人员受伤。当地消防队已经赶到了现场救火,但由于船体巨大且较为封闭,火势难以得到有效控制。消防部门主管表示,他们无法对“好人理查德”号两栖舰快速灭火,大火将会延烧好几天。

  从美媒目前披露的影像和照片看,在大火中烧了将近30小时的“好人理查德”号,其主桅杆已经出现了倒塌,舰内损毁严重程度更甚。

  福布斯新闻网7月12日分析称,考虑到损坏程度,该舰至少将停止使用数年,并且很可能被鉴定为完全报废。2018年返回圣迭戈,接受修理和现代化改装,耗资约2.5亿美元。

  美国经济增速在今年二、三季度将会呈现深度萎缩态势。

  如果经济基本面主导的话,在2020年下半年,中美利差有望继续扩大,美元指数可能下行至91至93,对应人民币兑美元汇率则有望升值至6.7至6.8。

  斯德哥尔摩国际和平研究所(Stockholm International Peace Research Institute)的数据显示,俄罗斯仍是印度最大的武器供应国,占印度2015年至2019年武器进口的56%。

  自2020年12月31日起禁止购买华为5G设备,并且必须在2027年之前移除现有网络中的华为5G设备。华为是中国在英国投资最大的企业之一,目前为止,华为在英国修建了20,000个基站,而华为在全球修建了500,000个基站。华为目前在英国约有1,600名雇员,由于被禁风波持续,员工数较两年前减少82%。华为英国官网显示,2018年华为在英国开设了26,000个岗位。华为在3G时代打入欧洲市场,4G时代,英国几个主要运营商基本都是华为的客户,华为在英国市场一直表现不错,在欧洲市场与爱立信、诺基亚势均力敌。三星(SAMSUNG)或者OpenRAN(开放式无线接入网)厂商可能受益。

  黄志凌

  观察近250年来人类经历的三次科技革命和经济周期,不难得出这样的结论:

  经济上行期的长度取决于经济基础中最重要的技术进步所释放的推动力能够维持多久,技术进步越具有革命的性质,推动的经济上行就越长;

  同样,经济下行衰退期的长度也取决于新的具有革命性的技术进步酝酿时间的长短。

  从历史规律来看,经济危机往往是孕育诞生重大科技突破的黄金时期。

  一方面,投机走到尽头,创新动力开始激发;

  另一方面,科技创新所需的各项要素成本降低,新科技应用于工业生产所需的资源,包括金属、能源、各种物资等,也都不断降低价格。

  1825年经济危机带来了蒸汽动力火车;

  1857年经济危机孕育了能量守恒定律和细胞学等,随后带来电力的发明以及现代生物医药产业;

  1929年至1933年大萧条孕育了原子能、空间技术和电子计算机;

  上世纪70年代的经济低潮则催生了互联网信息技术的大发展。

  当前正处于本轮国际金融危机的后期,很有可能孕育突破性的科学技术成果,包括中国在内的全球各国应积极地为此创造条件。

  未来经济革命性突破会发生在哪些领域?我们可以从以往科技革命的共性特征和演变趋势上找到一些线索:每一次科技革命都建立在上一次基础之上,而新的科技突破也必然延续这样的趋势,建立在既有成果上,解决当前束缚人类生产生活进一步提升的突出问题。

  第一次是用机器生产代替了人力,第二次使人类社会电力化,第三次则带来了通信方式及生产效率的全方位变革。机器的应用引发了对电力能源的需求,而信息技术革命的基础又是电力革命。每次科技革命都伴随生产力及生活方式的跨越性变化。此外,科技革命越来越表现出“技术群”的特点。

  第一次主要是蒸汽机,第二次涉及电力、汽车、现代医药等,而到第三次更是分布到信息技术、航天、原子能、生物技术、新材料等众多领域。原因在于人类生产活动越来越复杂,各领域之间必须高度交叉融合、相互支撑。综合技术进步和产业发展的历史规律以及近年来发达国家政府部门和大型财团的战略动向,材料创新、能源利用、智能经济以及效率革命将共同构成未来经济基础的革命性突破方向。

  工业4.0是利用信息与通信技术和生产制造技术的深度融合,通过信息物理系统技术建设与服务联网,在产品、设备、人和组织之间实现无缝集成及合作。德国认为近十年来企业核心竞争力发生进化,企业的核心竞争力已经从产品质量控制,转移到了客户价值创造,这种变化对企业的能力提出了前所未有的要求。在工业4.0时代,消费者可以直接向智能工厂定制商品且价格更低,淘宝这样的电子商城也将面临极大压力。过去企业出售的商品主要是产品,消费者使用后才会产生价值,比如纺织品、食品、家具、车辆等,现在企业向客户提供的则是价值,以及各种系统和基于系统的服务。为客户创造价值意味着企业需要能够生产更复杂更先进的产品和系统。德国正在坚定推进工业4.0,当前德国经济仍然保持增长与此不无关系。

  再看一下美国。2009年初,美国开始调整经济发展战略,同年12月,公布《重振美国制造业框架》,2011年6月和2012年2月,相继启动《先进制造业伙伴计划》和《先进制造业国家战略计划》,实施“再工业化”。通过这些计划促进了美国先进制造业发展。美国的“再工业化”,包括调整、提升传统制造业结构及竞争力和发展高新技术产业两条主线。比如,3D打印技术产业已成为美国“十大增长最快的工业”之一。美国政府提出“再工业化”旨在达到“一石数鸟”效果:短期刺激经济复苏、缓解严重失业、缓和社会矛盾;中期结构调整,培育新的增长动力,促进经济再平衡;长期目标是抓住新一轮产业革命之机,谋划战略主导权,重塑国家竞争优势。美国“再工业化”与“制造业回归”是奥巴马上台以来大力推动并已初见成效的一项经济战略,跨国公司海外制造业已出现回归美国的初步迹象。

  最后看看近邻日本。虽然其2014年GDP只有我国一半,但是日本安培政府高度重视高端制造业的发展,大规模编制技术战略图。首先,政府加大了开发企业3D打印机等尖端技术的财政投入。其次,快速更新制造技术,提高产品制造竞争力。近年日本制造业出现了3个新现象。一是采用“小生产线”的企业增多:本田公司通过采取新技术减少喷漆次数、减少热处理工序等措施把生产线缩短了40%,并通过改变车身结构设计把焊接生产线由18道工序减少为9道,建成了世界最短的高端车型生产线;二是采用小型设备的企业增多:日本电装公司对铝压铸件的生产设备、工艺进行改革,使得铸造线生产成本降低了30%,设备面积减少80%,能源消费降低50%;三是通过机器人、无人搬运机、无人工厂、“细胞生产方式”等突破成本瓶颈:佳能公司从“细胞生产方式”到“机械细胞方式”,再到世界首个数码照相机无人工厂,大幅度提高了成本竞争力。

  无论是从工业增加值指标,还是从经常贸易账户余额来看,美欧发达国家在国际金融危机以来推行的“再工业化”发展战略已取得了初步成效。

  当前应该是我们实现中华民族伟大复兴面临的难得历史契机。为了抓住新科技革命机遇,我国需要加快工业设备更新升级,发展“精细工业化”,打造世界工厂2.0版。要推进工业固定资产全面更新,尤其是先进装备制造业技术更新、普通加工工业设备升级,抓住这期间创造出的巨大投资机会。要瞄准高端制造产业目标,通过产业升级实现核心技术自主化、高端产品国产化、出口产品高附加值化。发展高端制造产业,一方面要瞄准全球生产体系的高端,大力发展具有较高附加值和技术含量的高端装备制造产业和战略性新兴产业;另一方面,要立足制造业现有基础,着力推动钢铁、有色、石化、汽车、纺织等传统制造业由加工制造向价值链高端延伸。打造高端制造业高地,要以结构调整为主线,以自主创新为动力,以转变方式为途径,以提高质量和效益为目标,通过高端化、高质化、高新化、集约化和绿色化的路径来实现。

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