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猪价再度起飞20天暴涨逾20% 8、9月CPI可能破3%

2019-09-03 11:24:34  来源: 人民币交易与研究  作者:人民币交易与研究
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  在7月份CPI涨至五年半(剔除春节因素)新高后,8月作为居民消费的重要一项猪肉价格再度起飞,20天暴涨逾20%。西南证券测算称年底前可能会涨至40元/斤,这会进一步推动CPI在8、9月份走高至3%以上。根据央视网消息,发改委称,已有29个省份和新疆生产建设兵团先后启动价补联动机制,截至目前,累计发放金额约24亿元,惠及9000余万人次。

  猪价近期再度起飞,22省市猪肉价格从8月2日的27.4元/公斤快速上涨至8月22日的33.0元/公斤,在20天时间内大幅上涨20.3%。猪肉价格绝对水平也创下2006年有数据以来的历史新高。

  而据西南证券测算,猪肉在未来半年内将继续攀升,22省市猪价将可能在年底攀升至40元/公斤,在现在的基础上再上升25%左右。如果补栏继续滞后,明年猪价存在继续上涨的可能。

  据央视网消息,国家发改委昨日表示,自今年4月份起,已有29个省份和新疆生产建设兵团先后启动价补联动机制,截至目前,累计发放金额约24亿元,惠及9000余万人次。

  同时发改委还称,下一步将继续督促各地认真执行好价格补贴联动机制,如果单月CPI同比涨幅达到3.5%,或者单月CPI中的食品价格指数同比涨幅达到6%,将启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。

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  西南证券将生猪出栏来代表需求,生猪存栏以及能繁母猪来代表生产,用两者相对情况来表示供需相对变化。经验数据显示,这个比例对趋势值的偏离对22省市猪肉价格有稳定的领先性,领先期在1年左右,可以用此来判断未来猪肉价格走势。

猪肉一.jpg

  基于生猪出栏与存栏比例反映的供给缺口判断,未来猪肉价格依然有继续上涨可能。结果显示,当前供给缺口意味着未来猪肉价格将继续攀升,未来一年高点可能攀升至40元/公斤以上。也就是说,猪价还可能较现在水平再上涨25%左右。如果供给依然得不到有效改善,猪价涨幅可能较目前估计水平更高,猪价上涨压力不容轻视。

  很明显猪价的飞速上涨是由于供应过快收缩导致。中国商务部在8月29日的新闻发布会上称,继续扩大供应渠道:

  包括将按照市场化的原则,继续鼓励扩大猪肉进口。同时会同相关部门适时投放中央储备冻猪肉和牛羊肉,增加肉类市场供应。同时,指导产销区建立稳定的购销协作关系,促进区域间产销衔接,畅通肉类供应渠道。

  西南证券称,进口占我国猪肉供给占比较低,难以完全弥补目前如此大的供给缺口。因而可见的是,未来猪肉进口量将明显增加。但关键在于,进口量是否足够大,能否有效缓解供给压力。

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  猪肉价格上涨将推升通胀压力,CPI大概率在今年8、9月份破3%,年末可能达到3.3%左右。

  西南证券根据22省市猪肉价格同比增速与CPI中猪肉分项增速的关系,预测CPI中猪肉分项同比增速将持续回升,预计将从今年7月27.0%左右的水平攀升至年末的69.4%。相应的将对CPI产生明显推升作用。

  通过定基指数法,结合猪肉在CPI中的权重,来估算对CPI同比增速的推动作用。假定非猪肉CPI环比增速与过去8年的季节性均值相同,以此来预测未来几个月CPI。结果显示,CPI将在8、9月份破3%。年末将达到3.3%左右。通胀压力上升,但未出现失控情况。明年猪肉价格是否会大幅攀升,继续推高CPI,取决于下半年生猪补库速度如何。

  如此看来,发改委所提到的单月CPI同比涨幅达到3.5%,或者单月CPI中的食品价格指数同比涨幅达到6%,也不是没有可能。

  不过西南证券也称,虽然猪肉价格上涨将在未来几个月推升通胀水平,但货币政策不会收紧。主要原因是这种通胀并非需求驱动的,而是来自供给面冲击。而货币政策则是调节需求的工具,对供给冲击调节能力有限。(完)

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